Analytici investiční společnosti Amundi zveřejnili scénáře možného budoucího ekonomického a politického vývoje v následujících měsících. Pozitivní scénář je podle nich nejméně pravděpodobný.
Ve svých třech scénářích [viz níže] naopak hovoří o globální hospodářské recesi. V případě zemí východní Evropy pak dokonce zmiňují ekonomickou krizi. Upozorňují i na fragmentaci Evropské unie z důvodu nejednotného postupu vůči Rusku.
Jako další z rizik uvádějí návrat nákazy covidu v podzimních a zimních měsících. Covid-19 přitom již nyní významně ovlivňuje ekonomiku v Číně, kde tamější vláda zavírá finanční a průmyslové oblasti i kvůli jednotkám nakaženým. Tvrdé lockdowny se promítají do výkonu dodavatelsko-odběratelských řetězců.
„Problémy s nedostatkem surovin a komponent dále trvají. Potíže jsou stále znatelné v automobilovém průmyslu, ale i v dalších sektorech,“ potvrzuje pro FinTag.cz prezident Svazu průmyslu a dopravy ČR Jaroslav Hanák.
Analytici Amundi upozorňují i na další problémy. Mezi ekonomická rizika řadí hlavně globální recesi a ekonomickou krizi ve východní Evropě kvůli válce na Ukrajině. Jako další riziko uvádějí kolaps realitního trhu v USA a Evropě. A pak je tu podle nich nejistý geopolitický vývoj.
„Geopolitická rizika kromě jasné války na Ukrajině definujeme jako politickou fragmentaci EU, jíž provází nejistota v tom, jak jednat s Ruskem. Jako riziková se jeví i tvrdá politika USA vůči Číně, jejímž cílem je zabránit invazi Taiwanu,“ uvádějí analytici ve své zprávě.
Upozorňují na nejistý vývoj v přechodu na uhlíkovou ekonomiku hlavně v Číně a USA. Dále pak na živelní pohromy v důsledku globálního oteplování, chybějící vodu a nezvládnutou migraci obyvatel.
Neutrální scénář / 60% pravděpodobnost
- Válka na Ukrajině ovlivňuje důvěru a udržuje zvýšené ceny komodit a energií.
- Covid-19 je endemická nemoc s náhodnými vlnami nákazy [Čína]. Přetrvávají problémy v dodavatelských řetězcích.
- Zvyšuje se divergence růstu. Globální růst postupně slábne, očekává se oživení v Číně a stagnace nebo technická/krátkodobá recese v eurozóně a Velké Británii. Ekonomika USA je odolná, ale očekává se zpomalení a rostoucí riziko recese.
- Celková inflace dosahuje vrcholu, ale zůstane zvýšená.
- Centrální banky se ubírají různými cestami. Americký FED bude krátkodobě pokračovat v agresivním zvyšování sazeb, Bank of England v cyklu měkkého zvyšování sazeb. Evropská centrální banka zvýší sazby, ale kvůli hrozbě recese nebude mít prostor pro skutečný cyklus zpřísňování.
- Fiskální politika bude zaměřena na zmírnění krátkodobých dopadů cen energií prostřednictvím cílených opatření, zejména v Evropě.
- Klimatické změny narušují komoditní cyklus a přispívají ke stagflačnímu trendu.
Negativní scénář / 30% pravděpodobnost
- Dlouhotrvající válka na Ukrajině poškozuje důvěru, dlouhodobě zvyšuje ceny komodit a energií a narušuje dodávky.
- Rusko snižuje dodávky plynu do Německa, které se v roce 2023 dostává do recese.
- Šíření Covid-19 vede k návratu omezení mobility na globální úrovni a narušení dodavatelských řetězců.
- Oba spouštěcí faktory vedou k hospodářskému poklesu, ale inflace zůstává vysoká.
- Slabší ekonomiky mohou mít potíže se splácením závazků, u rozvinutých ekonomik vznikají obavy z dlouhodobé udržitelnosti veřejného dluhu.
- Nové monetární a fiskální kroky na podporu ekonomiky.
- Inflace v prostředí pomalejšího růstu nutí některé centrální banky, zejména Evropskou centrální banku, odchýlit se od vlastních zásad a potenciálně ztratit důvěryhodnost.
- Kroky směřující proti změně klimatu jsou odkládány.
Pozitivní scénář / 10% pravděpodobnost
- Konec války na Ukrajině a postupné rušení sankcí.
- Nižší ceny energií a komodit a rychlý pokles inflace.
- Covid-19 ustupuje rychleji, než se předpokládalo, navzdory mutacím.
- Mimořádné úspory a růst mezd pohánějí spotřebu při nízké erozi podnikových marží.
- Zvýšení produktivity díky změnám v digitálních a energetických technologiích.
- Inflace zůstává pod kontrolou.
- Vyšší nominální a reálné úrokové sazby v důsledku silnějších investic.
- Udržitelné zadlužení díky silnému růstu a postupnému přechodu k fiskální disciplíně.
- Inkluzivní růst a účinný boj proti nerovnosti.
- Změna klimatu a přechod na novou energetiku se stávají politickými prioritami.
–DNA–
