V rozvíjejícím se regionu se rodí akciový šampion. Třeba turecký index BIST 100 se ziskem 31,6 procenta se stal loni nejvýkonnějším indexem světa. Český dividendový PX-TR na tom byl s růstem o zhruba 34 procent ještě lépe.
A třeba polský akciový index WIG30 předvedl 33% zhodnocení. Analytici i letos očekávají od evropských regionů solidní růst. To navzdory americkému protekcionismu a souvisejícím geopolitickým turbulencím…
Podle JP Morgan Chase i tak lze kupříkladu od Turecka opět čekat alespoň 20% růst. Spolu s anketou expertů #Vítězného portfolia na toto téma [viz níže, pozn. red.] přidáváme i tip na Rumunsko. Vepředu je Polsko, ale dobře nakročeno má i Česko. Otázka zní, jak si stojí region CEE očima investorů?
Martin Pavlík / Conseq Investment Management
V rámci regionu střední a východní Evropy nejvíce věřím polskému trhu. Tamní burze se extrémně dařilo v roce 2023. Index WIG30 loni přidal 33 procent. V roce 2024 stál polský trh stranou investorského zájmu při uzavírání dříve nabytých zisků. Velké fondy se mezitím ale připravovaly na emisně silný podzim prodeji tamních akcií. V plánu je mnoho veřejných nabídek akcií. Od polského akciového trhu očekávám silnou výkonnost i v následujících letech. Důvody jsou:
- Robustní ekonomický růst.
- Silný trh práce.
- Slušná spotřeba domácností.
- Levné akcie.
- Schopnost čerpání peněz z EU fondů.
- Budování infrastruktury.
- Stavební boom díky rychlosti udělování stavebních povolení.
Impulzem k návratu dalších investorů na regionálně největší trh může být také vyřešení války na Ukrajině. Valuačně se stále jedná o jeden z nejlevnějších akciových trhů na světě a s fantastickým zhodnocením.
Jan Vejmělek / Komerční banka o regionu CEE
Region střední a východní Evropy se bude muset v letošním roce spoléhat na sílu domácí poptávky. Jsou tu obavy z ekonomické stagnace eurozóny, zejména Německa jako průmyslového motoru, nejistota kolem protekcionistické politiky Donalda Trumpa a otázky, zda a jak „udržitelně“ skončí válka na Ukrajině.
Na Ukrajině nejspíš zvítězí Amerika. Trump tvrdě tlačí Zelenského
To všechno jsou faktory, které přinesou limity exportní aktivitě zemí regionu. Celkově by střední a východní Evropa měla letos růst pohledem reálného hrubého domácího produktu rychleji než v roce 2024.
Tržní konsenzus ukazuje pro letošek růst o 2,8 procenta po loňských 1,9 procenta. Tahounem, šampionem, bude jednoznačně Polsko. To atakuje růst na úrovni 3,5 procenta. Další zemí, která zřejmě přesáhne 3% růst, bude Chorvatsko. A atakovat tuto hodnotu zespodu zřejmě bude Litva. Naopak na straně nejpomaleji rostoucích zemí budou zřejmě Slovensko, Lotyšsko a Estonsko.
Vladimír Vávra / WOOD & Company
Pražská burza zahájila rok 2025 ve velmi optimistické náladě. Měřeno indexem PX od začátku ledna posiluje asi o 13 procent. Největší měrou k dvoucifernému růstu indexu přispívají finanční tituly:
- Komerční banka: +23 %
- MONETA Money Bank: +13 %
- VIG: +13 %
- Erste Group Bank: +13 %
Pozitivní vývoj v Praze se však nijak nevymyká optimismu na ostatních evropských trzích. Například panevropský index EURO STOXX 50 letos narostl taktéž zhruba o 11 %. Polský index WIG20 si letos připisuje dokonce zhruba 15% zisk.
Domnívám se, že evropské trhy těží především z víry v brzké ukončení konfliktu na Ukrajině. Zároveň se prozatím nenaplnily obavy z eskalace obchodních válek v souvislosti se zavedením amerických importních cel.
Pokud bereme v potaz období od roku 2022, jsou nůžky vzájemné relativní podvýkonnosti evropských burz vůči akciovým trhům v zámoří stále poměrně rozevřené. Avšak z krátkodobého hlediska bych byl raději opatrný ohledně jednostranných soudů o brzkém ukončení ruské agrese. Pokud samotná Ukrajina není přizvána k mírovým rozhovorům.
Roman Chlupatý, #Vítěznéportfolio, spolupracovník redakce
