Zahraniční investoři drží 26,75 procenta českých státních dluhopisů. V absolutním vyjádření mají české dluhopisy v hodnotě 698,3 miliardy korun. Celkové zadlužení Česka prostřednictvím dluhopisů činí 2,6 bilionu korun.
Informace vyplývají z údajů Ministerstva financí ČR [MF ČR] ke konci prosince. V meziročním srovnání objem dluhopisů držených zahraničními investory vzrostl o 14,9 procenta. Může za to rostoucí zadlužení Česka prostřednictvím dluhopisů.
V absolutním vyjádření drží zahraniční investoři české dluhopisy za 698,3 miliardy korun. Proti konci roku 2021 se tento podíl zvýšil o 0,22 procentního bodu, je ale nižší než po většinu loňského roku. Dluhopisy jsou hlavní nástroj financování státního dluhu, který se prohlubuje hlavně kumulováním rozpočtových schodků.
Aktuálně vydávané a obchodované české státní dluhopisy jsou buď s klasickým fixním kupónem, nebo v omezené míře s variabilním kupónem. A ten se váže na vývoj krátkodobé mezibankovní sazby PRIBOR. V současné době na trhu českých státních dluhopisů obchodují institucionální klienti, jako jsou banky, pojišťovny, podílové a penzijní fondy.
„Poslední úpis českých státních dluhopisů čistě pro drobné investory, Dluhopisů Republiky, byl naposledy na začátku roku 2022 a nové úpisy jsou nyní pozastaveny,“ shrnuje aktuální situaci analytik skupiny Partners Ondřej Slezáček.
V roce 2017 zahraniční investoři drželi 51,35 %
Zatím nejvyšší podíl zahraničních investorů držících české státní dluhopisy, a to 51,35 procenta, byl v září 2017. Za růstem podílu stála především sázka na posílení koruny po ukončení devizových intervencí České národní banky.
I dnes se zájem zahraničních investorů o státní dluhopisy promítá do kurzu koruny. Ve výhledu investiční společnosti Amundi ČR to potvrdil portfolio manažer Petr Zajíc.
„Za aktuálně silnou korunou stojí zejména zájem zahraničních investorů o české státní dluhopisy. Je to jeden z hlavních důvodů, proč koruna posiluje,“ uvedl.
Státní dluhopisy nesou, ale i podporují „organizovaný zločin“
Od konce roku 2021 se podíl dluhopisů v držení zahraničních investorů pohybuje pod třiceti procenty. Největší objem českých dluhopisů drželi zahraniční investoři ke konci září 2022, bylo to 741,2 miliardy korun.
Situaci na trhu s českými státními dluhopisy komentoval i ředitel investic Amundi ČR Petr Šimčák: „Trh dluhopisů je překoupený pro zájem zahraničních investorů“.
Obdobný názor vyjádřil spolumajitel skupiny Partners Petr Borkovec: „My, když jsme teď šli do nějakých aukcí na české státní dluhopisy, tak tam bylo celkem plno. Takže jsme vlastně ani nic nenakoupili.“
Podíl zahraničních investorů v českých státních dluhopisech
| Podíl na domácích státních dluhopisech [v %] | Objem [v mld. Kč] | |
| 31.3.2017 | 47,26 | 717,6 |
| 31.12.2017 | 41,64 | 570,8 |
| 31.3.2018 | 35,47 | 518,2 |
| 31.12.2018 | 41,81 | 579,7 |
| 31.3.2019 | 40,13 | 603,8 |
| 31.12.2019 | 40,55 | 582,5 |
| 31.3.2020 | 39,39 | 614,9 |
| 31.12.2020 | 31,18 | 586,9 |
| 31.3.2021 | 33,25 | 692,6 |
| 31.12.2021 | 26,53 | 608 |
| 31.3.2022 | 27,61 | 669,4 |
| 30.6.2022 | 28,55 | 718,4 |
| 30.9.2022 | 28,11 | 741,2 |
| 31.12.2022 | 26,75 | 698,3 |
[Zdroj: MF ČR]
Letos jsou splatné státní dluhopisy za 200,2 miliardy korun, jak vyplývá z aktuálních informací ministerstva financí. Stát splatné dluhopisy nahrazuje emisí nových. V letošním roce chce ministerstvo financí podle Strategie financování a řízení státního dluhu nabídnout na trh krátkodobé a střednědobé dluhopisy za 400 až 500 miliard korun. V prvním čtvrtletí by jmenovitá hodnota prodaných dluhopisů měla být zhruba 125 miliard korun.
České státní dluhopisy jako investice
Státní dluhopisy jsou vhodnou investicí zejména pro investory, kteří se nechtějí vystavovat riziku kolísání cen aktiv. Tento přístup však snižuje potenciální výnos portfolia.
„Dříve byly mezi investory velmi oblíbené tzv. protiinflační Dluhopisy Republiky. Investoři, kteří tento dluhopis koupili na konci roku 2021, si v loňském roce připsali výnos přes 15 procent,“ říká analytik společnosti XTB Tomáš Cverna.
Takový výnos však podle něj ale nelze očekávat pravidelně a u středoevropských států jde o velkou výjimku. Protiinflační dluhopisy si již bohužel nelze koupit.
„Ministerstvo financí i v letošním roce provede několik střednědobých a dlouhodobých emisí, které však nesou výrazně nižší výnos,“ doplňuje analytik.
Na pravidelné bázi ministerstvo emituje střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy, na kterých byl v lednu výnos podle délky splatnosti ve výši 0,25 až 5,5 procenta.
„Nejjednodušší cestou je nákup dluhopisů na pobočkách oficiálních distributorů, kterými jsou banky Česká spořitelna a ČSOB. Případně lze dluhopisy koupit i přes elektronický přístup ke správě majetkového účtu, tedy centrální depozitář Burzy cenných papírů Praha,“ vysvětluje Tomáš Cverna.
Avšak, jak již bylo řečeno, poslední úpis českých státních dluhopisů čistě pro drobné investory, Dluhopisů Republiky, byl naposledy na začátku roku 2022 a nové úpisy jsou nyní pozastaveny.
–ČTK/DNA–
