Index S&P 500 v listopadu stoupl o úctyhodných 27 procent. Otázka ale zní, jak dlouho může tento růst pokračovat. Odpověď na ni v analýze, v níž se soustředí na takzvanou Santa Claus Rally, hledá Vladimír Holovka ze společnosti XTB.
Jedním z fenoménů, který často ovlivňuje konec roku, je takzvaná Santa Claus Rally. To je období, během kterého akcie podle populární investorské poučky zpravidla rostou. Jedním z důvodu je to, že investoři „Santovi věří“, a tak investují. Můžeme ale na tento efekt spoléhat i letos, kdy S&P 500 již zažívá jeden z největších růstů v historii indexu?
Co je Santa Claus Rally? Santa Claus Rally označuje zpravidla období posledních pěti obchodních dnů v roce a prvních dvou dnů nového roku. V nich ceny akcií většinou rostou. Což potvrzují i statistiky. Z nich vyplývá, že v tomto období trhy rostly v 80 procentech případů. Průměrný růst dosahuje zhruba 1,5 procenta. Příčinou bývá několik faktorů:
- Na konci roku investoři optimalizují daně.
- Vánoční období přináší pozitivní náladu.
- Aktivita profesionálních investorů klesá.
To, že aktivita profesionálních investorů s koncem roku klesá, vytváří prostor pro drobné investory, kteří bývají optimističtější.
2024: Technologie jako motor růstu
Jedním z hlavních důvodů letošního růstu akcií jsou technologické firmy, které těží z popularity umělé inteligence. Tento trend nejenže zvýšil ceny jejich akcií, ale podpořil celkové ocenění trhu. Aktuálně se index S&P 500 obchoduje za více než 26násobek zisku. To je poměrně vysoké číslo. Naposledy byly akcie takto drahé na přelomu tisíciletí, těsně před prasknutím dotcom bubliny. A i současný vývoj považují někteří odborníci za anomálii.
Procentuální výkonnost indexu S&P 500 od roku 1995
[Zdroj: Bloomberg Terminal]
Co to znamená? Vysoké ocenění často přináší vyšší očekávání, ale zároveň i riziko. Historie ukazuje, že v obdobích, kdy jsou akcie takto drahé, bývá jejich výkon v následujících letech spíše slabší. Na druhou stranu ale nikdo neví, kdy, a zda vůbec, oslabení přijde.
Prosinec na trzích: Přijde Santa i letos?
Jak jsme již zmínili, prosinec má na trzích pověst pozitivního měsíce. Za posledních 30 let byl průměrný prosincový výnos 1,05 procenta. Nejvyšší růst v tomto období dosáhl 6,53 procenta. Naopak největší pokles činil -9,18 procenta. Rozdíly mezi jednotlivými lety jsou tedy značné.
Z historických dat vyplývá, že prosinec z hlediska maximálních výnosů zaostává za většinou měsíců, zatímco z pohledu největších ztrát se nachází přibližně uprostřed. Průměrný výnos za posledních 30 let vyčíslený na 1,05 procenta řadí prosinec do středu měsíčního výkonnostního žebříčku. Tři měsíce – únor, srpen, září – mají průměr dokonce záporný.
Procentuální změny indexu S&P 500 v závislosti na měsících
[Zdroj: Bloomberg Terminal]
Ačkoliv tedy prosinec obecně nepatří k nejúspěšnějším měsícům, historicky přinesl investorům převážně zisky. V roce 2024 byly měsíční výnosy až na tři výjimky nad dlouhodobým průměrem. Pokud tento trend bude pokračovat, je pravděpodobné, že prosinec přinese vyšší výnos než zmíněný průměr 1,05 procenta. Je však důležité mít na paměti, že trhy mohou překvapit jak pozitivně, tak negativně.
Výhled na prosinec 2024
Většina analytiků očekává, že prosinec 2024 přinese další růst indexu S&P 500. Stojí za tím prozatím silné ekonomické ukazatele v USA. Patří sem nízký počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti a stabilní inflace.
Rally na burzách: Trumpova výhra polila trhy v USA živou vodou
Zdá se tedy, že letos bychom se Santa Claus Rally mohli dočkat. Stále ale počítejme i s možnými riziky, jako jsou případné zvýšení úrokových sazeb nebo nová obchodní cla, která by mohla trhy rovněž ovlivnit.
Vladimír Holovka, obchodní ředitel XTB a spolupracovník redakce
