Společnosti z oblasti čipového průmyslu zažívají prudký růst díky nástupu umělé inteligence [AI]. AI technologie vyžadují výkonné čipy pro zpracování komplexních dat. Tím vytváří příležitosti pro výrobce čipů a jejich dodavatele.
Příkladem je americká společnost Nvidia, jejíž akcie za poslední rok přidaly 190 procent. Výrazný růst ale vykázaly také společnosti jako americká Broadcom [+119 %] nebo tchajwanská TSMC [+108 %].
Na druhou stranu některé společnosti zaostaly. Nizozemská ASML, klíčový výrobce litografických strojů, nebo americká firma AMD, a hlavně Intel.
Tyto rozdíly ukazují, že v rámci čipového sektoru se výkonnost jednotlivých společností výrazně liší v závislosti na jejich obchodním modelu, technologických inovacích a geopolitických faktorech [viz graf výše, zdroj: Quartr, pozn. red.]. Co od nich tedy můžeme očekávat v roce 2025?
Nvidia: Lídrem trhu díky AI čipům
Nvidia je jasným lídrem současného AI boomu. Jako téměř jediná společnost dokáže vyrábět vysoce výkonné čipy ve velkém měřítku. Už to ji staví do jedinečné pozice mezi dodavateli technologických gigantů. Její tržní kapitalizace vzrostla za rok z 1,2 bilionu USD na 3,6 bilionu USD. Pozoruhodné je, že hodnota Nvidie nyní převyšuje hodnotu jedenácti dalších významných čipových společností dohromady. I když analytici očekávají, že růst společnosti bude pokračovat, tempo se pravděpodobně zpomalí.
AMD: Silný konkurent v AI s omezenými možnostmi
Společnost AMD představuje hlavního konkurenta Nvidie v oblasti AI čipů pro datová centra. Její čipy jsou podle mnoha zdrojů srovnatelné s těmi od Nvidie z hlediska výkonu. Nicméně AMD zaostává v oblasti výrobní kapacity a softwarového ekosystému. Což jsou klíčové faktory, které Nvidii dávají náskok. I přes slabou výkonnost akcií má AMD potenciál růstu, to zejména v případě rozšíření produkce a technologického pokroku.
TSMC: Výrobní gigant s geopolitickým rizikem
Tchajwanská TSMC je považována za nejlepšího výrobce čipů na světě. To jí umožňuje těžit z rozmachu AI bez ohledu na to, kdo navrhuje nejlepší čipy – ať už Nvidia, AMD, Qualcomm nebo Apple. Přesto je TSMC vystavena značnému geopolitickému riziku spojenému s možným konfliktem mezi Čínou a Tchaj-wanem. Toto riziko drží cenu jejích akcií relativně nízko navzdory silné pozici na trhu. Očekává se, že pokud bude AI boom pokračovat, TSMC by měla dále profitovat díky vysoké poptávce po výrobních kapacitách.
ASML: Monopolní hráč s dlouhodobými zakázkami
Nizozemská ASML je jedinou společností na světě, která vyrábí pokročilé EUV litografické stroje. Ty jsou nezbytné pro produkci nejmodernějších čipů. Cena jednoho takového stroje dosahuje až 300 milionů USD. Přesto akcie ASML za poslední rok oslabily o 30 procent. A to zejména kvůli vysokému ocenění společnosti a sníženému výhledu tržeb pro rok 2024. Na rozdíl od ostatních čipových společností se ASML pohybuje jiným tempem, protože její objednávky jsou plánovány na roky dopředu. Přesto by měl mít dlouhodobý růst čipového sektoru pozitivní dopad i na ASML.
Pád Intelu pokračuje. Končí v indexu Dow Jones. Nahradí ho Nvidia
Čipový průmysl zůstává klíčovým hybatelem technologického pokroku, zejména díky růstu AI. Nvidia trhu dále dominuje díky své silné pozici v AI čipech, zatímco TSMC profituje jako klíčový výrobce pro celé odvětví. ASML má jedinečné postavení pro svou monopolní technologii, ale její růst se odvíjí od dlouhodobé poptávky.
Aktuální ocenění klíčových společností
- Nvidia: Je aktuálně nejdražší mezi čipovými společnostmi, její akcie se obchodují za 56násobek ročních zisků. Tato vysoká hodnota reflektuje silnou tržní pozici, ale přináší také riziko prudké korekce při jakýchkoli problémech.
- ASML: Akcie se obchodují za 41násobek ročních zisků. To je méně než před půl rokem, kdy P/E dosahovalo téměř 60. Hlavním rizikem jsou další možná exportní omezení do Číny, která by mohla zpomalit růst.
- TSMC: Akcie TSMC se obchodují za 34násobek zisků, což z něj dělá nejlevnější společnost z této trojice. Historicky se však akcie TSMC obchodovaly za nižší hodnoty, což naznačuje, že investoři vnímají geopolitická rizika jako významný faktor.
Navzdory růstovým příležitostem čelí sektor i významným rizikům, včetně geopolitického napětí, exportních omezení a potenciální tržní korekce. Pokud však popularita AI dále poroste, lze očekávat úspěšný rok pro společnosti angažující se v tomto odvětví.
Tomáš Vranka, analytik XTB a spolupracovník redakce
