Aktuální data hovoří jasně. Americký dolar je nejsilnější za poslední dva roky. Důvodů je hned několik. Tím hlavním je odolnost americké ekonomiky, politika centrální banky a nástup Donalda J. Trumpa do prezidentského úřadu.
Podíl dolaru v mezinárodních platbách přes systém SWIFT vzrostl. Měnový pár EUR/USD se obchoduje kolem hodnoty 1,03, kurz USD/CZK dosahuje 24,5 a dolarový index, který měří sílu dolaru vůči koši měn, se pohybuje kolem svých 20letých maxim.
Vývoj hodnoty indexu amerického dolaru
[Zdroj: Investing.com]
Proč dolar posiluje? Více ve videu! >
Tyto hodnoty potvrzují, že dolar zůstává klíčovou měnou světové ekonomiky. Proč dolar posiluje a co to znamená pro trhy?
Důvody posilování dolaru
Posilování dolaru není dílem náhody, ale důsledkem zásadních ekonomických faktorů. Americká ekonomika ukazuje odolnost i v době, kdy jiné světové regiony čelí zpomalování.
- Silný trh práce: Data z amerického trhu práce, například poslední zpráva NFP [Non-Farm Payrolls], ukazují, že ekonomika USA vytváří dostatek nových pracovních míst.
- Rostoucí mzdy: Zvýšení mezd zvyšuje kupní sílu obyvatel, což dále podporuje spotřebu a celkový ekonomický růst.
Dalším z klíčových faktorů je politika Federálního rezervního systému [FED]. Ten postupuje vůči riziku inflace velice obezřetně. Což i potvrzuje, že ještě na přelomu roku se očekávalo snížení sazeb o 1,8 % do konce roku 2025, dnes se ale počítá s poklesem o 1,2 %.
- FED správně reaguje na přetrvávající inflaci a drží úrokové sazby na vyšších úrovních.
- Vyšší sazby podporují atraktivitu dolaru, investoři preferují měny s vyšším výnosem.
Pak jsou tu výnosy amerických státních dluhopisů, které se dostaly na úroveň 4,77 procenta. To je nejvyšší hodnota za více než rok. Vysoké výnosy z dluhopisů přitahují zahraniční investory, kteří potřebují dolary pro nákup těchto aktiv. To zvyšuje poptávku po dolaru a tlačí jeho hodnotu vzhůru.
Silný dolar a jeho dopady na akciové trhy a komodity
Silný dolar a vyšší sazby výrazně dopadají i na další segmenty finančního trhu. Tyto vlivy ale nejsou vždy pozitivní, zejména pro akcie a komodity. Vyšší úrokové sazby a silný dolar představují výzvu pro akciové trhy a i to má své důvody.
- Konkurenční výhoda dluhopisů: Dluhopisy díky vyšším výnosům nabízejí atraktivní alternativu pro investory. Což odčerpává kapitál z akciového trhu.
- Dražší financování: Firmy čelí rostoucím nákladům na financování, protože vyšší sazby zdražují úvěry. To může omezit jejich zisky a růstové plány.
- Nižší spotřeba: Domácnosti také pociťují dopady vyšších sazeb, které zdražují hypotéky a půjčky. To vede ke snížení poptávky po zboží a službách.
Ceny komodit, jako jsou ropa nebo zlato, obvykle klesají, když dolar posiluje. A protože jsou komodity denominovány v dolarech, znamená to, že jejich nákup se pro držitele jiných měn stává dražším. Výsledek je nižší poptávka po komoditách, která stlačuje jejich ceny, což je pro exportéry nepříznivé.
Budoucí vývoj dolaru
Zatímco dolar nyní těží ze silné ekonomiky, politiky FEDu a vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách, jeho další růst by mohl být limitován. Historická sezónnost ukazuje, že dolar bývá nejsilnější na začátku roku, zejména v lednu a únoru. To by mohlo podpořit jeho hodnotu ještě v prvních měsících roku 2025.
Důležité je vědět, že na trhu se zvyšují spekulace na pokles dolaru. Což potvrzuje i dění na futures trhu. Short pozice na měnovém páru EUR/USD dosáhly dvouletého maxima, zatímco long pozice klesly na pětileté minimum. Taková extrémní situace často signalizuje možný obrat trendu.
Faktor Trump se může ukázat jako další důvod poklesu dolaru. Trump v minulosti preferoval slabší dolar a mohl by o to usilovat i tentokrát. Dodejme, že i v rámci čtyřletého prezidentského cyklu bývá dolar nejslabší v prvních dvou povolebních letech. V našem případě to značí roky 2025 a 2026.
Co přinese Trump? Evropa je na tom tak špatně, že víc už nemůže
Přesto aktuální makroekonomické podmínky nahrávají v nejbližších několika málo měsících pokračujícímu posilování dolaru Další vývoj se ale odvine od kombinace ekonomických, politických a tržních faktorů. Důležitá je i globální situace, i ta výrazně ovlivňuje rovnováhu na trzích.
Tomáš Vranka, analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag
